Die Weltbank hat die Schätzungen hinsichtlich der Evolution der rumänischen Wirtschaft im Jahr 2018 auf 4,5% verbessert, von 3,7%, was im Monat Juni des Vorjahres geschätzt wurde, so der Bericht „Global Economic Prospects“. Ebenfalls schätzt sie für 2019 einen Wirtschaftsfortschritt von 4,1% im Vergleich zu 3,5% – was sie im Vorjahr geschätzt hatte. Das Wachstum soll sich im Jahr 2020 verlangsamen, da die Wirtschaft Rumäniens einen Fortschritt von 3,5% verzeichnen soll. Auf weltweiter Ebene erwartet die Weltbank ein Wirtschaftswachstum von 3,1% im Jahr 2018, 3,0% im Jahr 2019 und 2,9% im Jahr 2020. Für die Region Europa und Zentralasien, von der auch Rumänien ein Teil ist, wird die Wirtschaft im Jahr 2018 um 2,9% voranschreiten und in den Jahren 2019 und 2020 um 3,0%, so der Bericht der Bank.

Für 2017 erwartet die internationale Finanzanstalt, dass Rumänien ein Wachstum des BIP von 6,4% im Vergleich zu 4,4%, die Prognose vom Juni, meldet. Neue Privatisierungen in Mitteleuropa (wo auch Rumänien, Polen, Ungarn und Bulgarien miteinbezogen sind) stellen eine Gelegenheit zur Steigerung der Produktivität dar, insbesondere wenn diese von der Optimierung des Managements und der korporatistischen Führung, von der Erweiterung des Zugangs zu internationalen Märkten und dem guten Funktionieren des gesetzlichen und institutionellen Rahmens begleitet werden. Zusätzlich zu diesen Privatisierungen bestehen wichtige Gelegenheiten zur Stärkung der Führung und, folglich, der Produktivität der Staatsunternehmen, dargestellt durch die Anstrengungen Rumäniens und Mazedoniens, so der zitierte Bericht. In Rumänien wurden mehrere Staatsunternehmen entpolitisiert und ihre Vorstände wurden in der Zeitspanne 2013 – 2016 professionalisiert. Ebenfalls hat Rumänien im Jahr 2016 das Gesetz der Führung der Staatsunternehmen verabschiedet, die die Kriterien zur Auswahl und Bewertung der Leiter der Staatsunternehmen verbessert, und die die Leistungsüberwachung für andere Leiter einführt. Die Einführung des Gesetzes befindet sich jedoch im Rückstand und der Widerstand in Bezug auf Änderungen ist deutlich, so die Warnung der Weltbank. Die schrittweise Verlangsamung der Expansion der EU-Wirtschaft wird den Fortschritt der Exporte in der Gegend beeinflussen, insbesondere in Mitteleuropa, wo der BIP langsamer werden soll, von 4,7%, was für 2017 vorgesehen war, auf 3,2% im Jahr 2020, aufgrund der Verlangsamung des Wachstums in Ungarn, Polen und Rumänien.

Die Nationale Prognosekommission (CNP) hat geschätzt, dass Rumänien im Jahr 2018 ein Bruttoinlandsprodukt (BIP) von 907,9 Milliarden Lei und einen Wirtschaftswachstum von 5,5% verzeichnen wird, wobei die Regierung den Haushalt für dieses Jahr aufgrund dieser Prognose und der Notwendigkeit zur Sicherung eines Haushaltsdefizits bei 2,9% de BIP aufgestellt hat. Das gemeinsame Plenum der Abgeordnetenkammer und des Senats hat den Haushaltsentwurf für das Jahr 2018 gewählt. Dieser ist auf einem Wirtschaftswachstum von 5,5%, einer durchschnittlichen Jahresinflation von 3,1%, einem durchschnittlichen Kurs von 4,55 Lei/Euro und einem monatlichen Bruttodurchschnittseinkommen von 2.614 Lei aufgebaut. Laut von der Regierung verabschiedetem Entwurf sind Einkommen vorgesehen, die auf 287,5 Milliarden Lei geschätzt sind, um 30,9 Milliarden Lei größer im Vergleich zu 2017, wobei das BIP Rumäniens erstmals das Niveau von 200 Milliarden Euro überschreiten wird. Von den 30,9 Milliarden Lei aus zusätzlichen Einkommen werden 21,1 Milliarden Lei an den Haushalt des Gesundheitssystems gehen, der ein Wachstum von 17% im Vergleich zu 2017 verzeichnen wird, an den Haushalt des Bildungssystems (plus 16%) und an den Haushalt für Investitionen (um 42% höher).

Laut CNP wird der Endkonsum im Jahr 2018 um 5,8% ansteigen, und der Konsum der Haushalte um 6,2%. Die Bruttoanlageinvestitionen (Indikator, der die Investitionen in die Wirtschaft zeigt) würden, im Gegenzug, um 7,9% ansteigen. Die Inflation würde 2,6% zum Ende des Jahres 2018 betragen, bei einem Jahresdurchschnitt von 3,1%, und der Wechselkurs wird sich um den Durchschnitt von 4,55 Lei/Euro bewegen, so die Prognose der CNP. Die durchschnittliche Angestelltenzahl würde um 4,2% im Vergleich zu 2017 auf 5,13 Millionen Personen ansteigen, und das Durchschnittsgehalt innerhalb der Wirtschaft wird um 11% bis auf 2.614 netto monatlich steigen. Das echte Gehalt – das Nettoeinkommen, angepasst mit der Inflation – würde um 7,7% wachsen. Die Sektoren mit dem größten Wachstum im Jahr 2018 würden – laut Prognosen der CNP – die Bauindustrie (+7%), die Dienstleistungen – die auch den Handel umfassen, und die Transporte (+6,2%) – und die Industrie (+5,2%) sein. Die Importe werden um 7,9% ansteigen und die Exporte nur um 6,5%, was zu einem Rückgang des Nettoexports um 1,4% führen würde, wobei das der einzige Indikator ist, der den Wirtschaftswachstum im Jahr 2018 bremsen könnte.

CNP hat einen potenziellen BIP von 5,2% im Jahr 2018 geschätzt (im Vergleich zu 4,6% im Jahr 2017) und ein Nationalbruttoeinkommen von 196,1 Milliarden Euro im Jahr 2018 (im Vergleich zu 181 Milliarden Euro im Jahr 2017).

Im Monat November hat auch die Europäische Kommission (CE) die Wachstumsprognosen der rumänischen Wirtschaft für 2017 und 2018 von 4,3% auf 5,7%, beziehungsweise von 3,7% auf 4,4%, erhöht. Laut Herbstprognosen erwartet CE den Erhalt des Wirtschaftswachstums sowohl in der Eurozone, als auch in der Europäischen Union, bei 2,1% im Jahr 2018 und bei 1,9% im Jahr 2019. Laut Frühlingsbericht lagen die Prognosen für 2018 bei 1,8% in der Eurozone und bei 1,9% in der Europäischen Union.

Um auf Rumänien zurück zu kommen, erwartet die Mehrheit der Wirtschaftsfachleute und der Analysten im Bereich Finanzen-Banken eine Inflation von mehr als 3% im Jahr 2018 und sehen voraus, dass BNR dem Leu eine Wertminderung erlauben wird oder den Schlüsselzinssatz erhöhen wird, um den Druck der Preiserhöhungen auszugleichen. „Die Inflation wird im Monat Januar 2018 3% erreichen und wird im Sommer in Richtung 4% ansteigen. Danach wird sie einen absteigenden Trend verfolgen, wobei der Hauptfaktor der Preiserhöhungen der steuerliche ist – die Erhöhung der Verbrauchsteuern und der Preise für Gas und Strom“, so Dan Buc?a, Chefökonom der Bank UniCredit bei einem Treffen mit der Presse. Er erwartet, dass BNR den Schlüsselzinssatz im Jahr 2018 auf 2,5% (im Vergleich zu 1,75% im Jahr 2017) erhöhen wird. „Es wird drei Wachstumsphasen geben, bis auf 2,50%, so dass die echte Rate der Zinsen null ist. Eigentlich hat BNR zwei Szenarien vor sich: dem Kurs freien Lauf zu geben, so dass dieser 4,6-4,7 Lei/Euro erreicht, oder die Zinsen zu erhöhen“, so Buc?a, mit der Bemerkung, dass aus sozialem Sichtpunkt die Wertminderung des Leu weniger kostspielig ist als die Erhöhung der Zinsen. Auch Ionu? Dumitru, Chefökonom der Bank Raiffeisen und Vorsitzender des Steuerrats, hat vorausgesehen, dass die Inflation im ersten Trimester des Jahres 2018 3% deutlich übersteigen könnte, was Rumänien an die Spitze des Rankings in Europa befördern würde. „Als eine Materialisierung gewissen Drucks seitens des Überschusses an Nachfrage hat die Inflation angefangen, zu steigen. Nach einer ziemlich langen Zeitspanne, in der sich die Inflation im negativen Bereich wegen den MwSt.-Reduzierungen befunden hat – aber, Achtung, wenn wir die Auswirkung der MwSt.-Reduzierungen ausschließen, so war die Inflation in Rumänien niemals negativ -, so zeigen die Schätzungen in der kommenden Zeitspanne, dass die Inflation ansteigen wird und, wahrscheinlich sogar ab dem ersten Trimester des Jahres, um 3% deutlich überschreiten wird. Wenn man solch schnelle Konsumerhöhungen hat, dann ist es unvermeidbar, dass Inflationsdruck entsteht“, so Dumitru auf einer Konferenz zu makroökonomischen Themen. Der Verein der Analysten im Bereich Finanzen-Banken (AAFBR) hat kürzlich eine interne Umfrage veröffentlicht, aus der hervorgeht, dass die Mehrheit der Mitglieder der Organisation erwarten, dass die Inflation im Jahr 2018 auf 3,3% ansteigt. In diesem Kontext erwarten die meisten Analysten, dass das durchschnittliche Niveau der Leitzinsen für das Ende des Jahrs 2018 2,25% erreicht.

Auch BNR hat die Inflationsprognose überarbeitet. Für das Ende des Jahres 2018 schätzt BNR eine Inflationsrate von 3,2%, früher 3,1%, und für das Ende des ersten Semesters des Jahres 2019 wird eine Inflationsrate von 3,5% erwartet. Laut dem neuesten Bericht „World Economic Outlook“ hat der Internationale Währungsfonds (IWF) die Schätzungen in Bezug auf die Evolution der rumänischen Wirtschaft im Jahr 2018 von 3,4% auf 4,4% ansteigend überarbeitet. Der IWF hat auch die Prognose hinsichtlich des Leistungsbilanzdefizits Rumäniens im Jahr 2018 auf 2,9% geändert (von geschätzten 2,5% im Monat April). Andererseits hat der IWF die Schätzungen bezüglich der Arbeitslosenrate in Rumänien absteigend überarbeitet, diese wird im Jahr 2018 5,2% betragen, ein ähnliches Niveau wie das, das im Monat April vorausgesagt wurde.

Die Geschäftsleute betrachten die reelle Evolution der Wirtschaft in diesem Jahr mit einem mäßigen Optimismus und sogar mit einigen Zeichen von Besorgnis. Die Inflation, die Wertminderung des Leu und die Unsicherheit in Bezug auf den steuerlichen Rahmen sind die Hauptwarnsignale des Geschäftsumfeldes in der 8. Auflage des semestriellen Barometers zu den Perspektiven der Wirtschaft. Laut Ergebnissen des Meinungsbarometers KeysFin, veröffentlicht im Januar und auf den mehr als 150 Geschäftsleute aus unterschiedlichen Tätigkeitsbereichen geantwortet haben, wird die rumänsiche Wirtschaft auch im Jahr 2018 weiter wachsen, jedoch wird ihre Wachstumsgeschwindigkeit deutlich langsamer werden als die, die im Jahr 2017 verzeichnet wurde. Mehr als die Hälfte (54%) der Manager, die von KeysFin befragt wurden, haben ein Wachstum des BIP zwischen 4-4,5% geschätzt, 23% haben auf einen Wirtschaftsfortschritt über dem Niveau von 5 Prozent gedeutet, während 7% glauben, dass das BIP um weniger als 4% wachsen wird. 16% der Geschäftsleute, die von KeysFin befragt wurden, haben sich geweigert, zu antworten und glauben, dass es gegenwärtig eine zu große Unsicherheit in Bezug auf die Evolution der Wirtschaft gibt, vor allem in der zweiten Jahreshälfte. „Das Steuergesetz stellt das hauptsächliche Anliegen des Geschäftsumfelds dar. Die bedeutenden Änderungen der zweiten Jahreshälfte des Vorjahrs und die Perspektiven einiger neuen Änderungen in diesem Bereich werfen die größten Fragezeichen auf. Unter den Bedingungen eines instabilen Steuerrahmens haben viele von den Geschäftsleuten ihre Investitionspläne, Pläne zur Erweiterung der Geschäfte, verschoben, insbesondere da die steuerlichen Herausforderungen auch von der Perspektive der deutlichen Verteuerung der Kreditierung in Rumänien begleitet werden“, erklärten die Analysten. Die Unsicherheit in Bezug auf das Steuergesetz befindet sich somit im Top der Risiken für die Wirtschaft, was von mehr als 76% der Befragten identifiziert wurde. Die Inflation (65%), die Evolution des Leu (53%), die Krise auf dem Arbeitsmarkt (51%) und die Verteuerung der Kreditierung (38%) wurden ebenfalls auf der Liste der Hauptrisiken für die Wirtschaft erwähnt. In diesem Sinne haben die Investoren auch den „Lärm“ auf der politischen Szene und eine mögliche Verschlechterung der weltweiten Wirtschaftslage erwähnt.

Die Wirtschaft stützt sich wieder auf den Handel

Die Daten, die vom Barometer der KeysFin-Fachleute analysiert wurden, weisen auf die Tatsache hin, dass die positive wirtschaftliche Evolution aus dem ersten Semester des Jahres erstens durch den Konsum weitergefördert werden würde. 72% der Geschäftsleute haben den Handel als den Bereich erwähnt, der im Jahr 2018 Höchstleistung erbringen wird: „Die Erhöhungen der Gehälter und der Renten werden diesen Bereich deutlich beeinflussen, jedoch nicht in demselben Ausmaß wie im Jahr 2017, wenn man die Preiserhöhungen berücksichtigt, die von den Herstellern und Händlern aufgrund der Wertminderung der Landeswährung vorhergesagt werden“, so die Daten des Barometers KeysFin. Im Kontext des Konsumwachstums erwartet ein großer Teil der Geschäftsleute (62%), dass die Dienstleistungen ebenfalls ein beständiges Wachstum verzeichnen. Im Top der Tätigkeitsbereiche, die im Jahr 2018 leistungsstark sein werden, haben 34% der Befragten die Landwirtschaft erwähnt, und 31% haben auf die Bauindustrie gedeutet. 29% der Investoren haben den Tourismus auf die Liste gesetzt, 17% haben auf den Transport gedeutet und 12% auf den IT-Bereich.

Was macht die Landeswährung im Jahr 2018?

Der inflationäre Wachstumsschub des Jahres 2018 wird in hohem Maße von der Evolution der Landeswährung beeinflusst. Auf die Frage, zu welchem Kurs sie glauben, dass der Euro im ersten Semester gehandelt werden wird, hat die Mehrheit der Investoren auf das Intervall 4,7-4,75 Lei gedeutet, nachdem mehr als 69% der Investoren die Landeswährung im Barometer vom Monat Juni 2017 über dem Niveau von 4,6 Lei/Euro geschätzt hatten, was auch in Wirklichkeit bestätigt wurde. Andererseits glauben die Investoren, dass die Erwartungen in Bezug auf den Anstieg der Inflation, die über den Schätzungen liegen, und die Erhöhung der Defizite, BNR dazu bringen könnten, die Geldpolitik dieses Jahr zu verschärfen.

Die Nationalbank hat bereits die erste Maßnahme ergriffen und hat den Schlüsselzinssatz auf 2% erhöht. „Jenseits der Evolution des Leu könnte der erschwerte Zugang zu Kreditierung als Folge der Erhöhung der Zinsen die Dynamik der Wirtschaft deutlich beeinflussen, und das mit im Moment schwer vorhersehbaren Ergebissen. Viele Investoren glauben, dass die Wertminderung des Leu und die steigenden Zinsen den Investitionsappetit im Jahr 2018 deutlich senken werden. Wir werden ein Jahr voller Unsicherheit haben“, so die von KeysFin.

Die ausländischen Investitionen, in Gefahr

Eine weitere Frage, die im zitierten Barometer zum Standard wurde, hat die Maßnahmen betroffen, die die Geschäftsleute als wichtig erachten würden, so dass die Wirtschaft ihre positive Evolution im Jahr 2018 fortführt. Die meisten Investoren haben über Vorhersehbarkeit gesprochen und haben die Existenz eines stabilen Steuerrahmens beteuert. Die Geschäftsleute haben gleichzeitig auch auf die Notwendigkeit der Investitionen in die Infrastruktur hingewiesen, die als grundlegend für die Entwicklung der Investitionen erachtet werden, insbesondere der Investitionen vom Typ „Greenfield“. Die Förderung der Heranziehung europäischer Fördermittel durch Beseitigung der Bürokratie und die Gewährleistung einiger Fazilitäten für die Investoren, die an der Entwicklung von Geschäften mit Auswirkung auf der Horizontalen interessiert sind, und die Arbeitsplätze schaffen, befanden sich ebenfalls unter den Maßnahmen, die von den Investoren vorgeschlagen wurden.

Botschaften von der Zentralbank

Der Beschluss zur Erhöhung der Leitzinsenquote der BNR auf 2% kommt als Folge des Wachstums der Inflation und der dazugehörigen Ungewissheit, „hauptsächlich aus dem Verhaltensmuster der Steuer- und Einkommenspolitik“, so eine Mitteilung der Bank, zitiert von cursdeguvernare.ro. Der Gouverneur der BNR, Mugur Is?rescu, weist darauf hin, dass „wir über keine Neuigkeiten in Bezug auf die Steuerpolitik verfügen. BNR besteht darauf, dass wir in den gesamten Haushaltsausgaben einen größeren Teil der Ausgaben für Investitionen haben. Somit soll sich das Wirtschaftswachstum schrittweise in einem hoheren Maß auf Investitionen stützen und weniger auf Konsum. Je schneller das geschieht, umso besser wird es sein“, so Mugur Is?rescu.

Der Gouverneur der BNR beteuerte, dass der Beschluss zur Erhöhung der Zinsen den Markt nicht auf negativer Weise beeinflussen wird, sondern im Gegenteil, und die Entscheidungen der BNR aus dem Monat Januar könnten auf derselben Linie auch im Monat Februar weiterlaufen, wobei der Hauptgrund dafür die Befürchtung ist, dass 2018 eine Beschleunigung der Inflation mit sich bringen kann. Mugur Is?rescu erinnerte daran, dass, laut Analysen der BNR, der Preisindex im ersten Halbjahr die Maximalgrenze des Inflationsziels überschreiten wird, aber dass dieser dann in das verfolgte Intervall von 2,5% ±1% zurückkehren wird. „Wir haben jedoch die Ungewissheiten, die wir in unser Modell eingespeist haben, größer als im Vergleich zum November, aber wir hoffen, dass diese sich bis Februar verringern werden, und dann werden wir eine klarere Prognose bieten. So wie wir auch im Bericht des Monats November gezeigt haben, bedeutet der Inflationskurs für das laufende Jahr einen Austritt außerhalb der Grenzen zur Jahreshälfte, aber dann wird dieser wieder in die geplanten Grenzen eintreten. Es sind Daten, über die wir gegenwärtig verfügen, jedoch mit einigen zusätzlichen Ungewissheiten“, fügte der Gouverneur der BNR hinzu.

2018 auf globaler Ebene, höhere Geschwindigkeit als im Jahr 2017

Laut Schätzungen von PwC, enthalten im Bericht Global Economy Watch, wird erwartet, dass die Weltwirtschaft im Jahr 2018 um knapp 4% wachsen wird, ausgedrückt zur Kaufkraftparität (KKP), mit Hinzufügung von 5.000 Milliarden Dollar zusätzlich zum gegenwärtigen Wert.

Im Vergleich zum Durchschnitt von knapp 60%, der nach dem Jahr 2000 verzeichnet wurde, werden die wichtigsten Wachstumsmotoren der Weltwirtschaft – Die Vereinigten Staaten von Amerika, die aufstrebenden Länder aus Asien und der Eurozone – im Jahr 2018 mit fast 70% zum weltweiten Wirtschaftswachstum beitragen. Die Wirtschaft der Eurozone wird im Jahr 2018 um mehr als 2% wachsen. PwC erwartet, dass die peripheren Wirtschaften der Eurozone diejenigen aus dem Kern in Bezug auf den Wachstumsrhythmus zum fünften Jahr in Folge überholen werden. Von den großen Wirtschaften der Eurozone soll Holland den beschleunigtesten Wachstumsrhythmus von fast 2,5% haben. Am entgegengesetzten Pol wird die mit dem Brexit verbundene Ungewissheit den Wachstumsrhythmus des Vereinigten Königreichs beeinflussen, der im Jahr 2018 1,4% erreichen wird. „Für 2018 erwarten wir, dass die Weltwirtschaft die höchste Wachstumsrate seit 2011 bislang mithilfe der drei Hauptmotoren – der USA, der Eurozone und Asien – verzeichnet, wobei gemeinsames Wachstum gemeldet werden soll. Trotzdem gibt es einige Nachteile und Risiken, die die Geschäfte überwachen müssen, einschließlich den Fortschritt der brexitbezogenen Verhandlungen, allgemeine Wahlen, die in den Ländern mit starken Wirtschaften geplant sind, und die Schutztendenzen in einigen Nischenbereichen der Wirtschaft“, so Barret Kupelian, Senior Economist bei PwC. „ Wir bemerken im Jahr 2018 eine ähnliche Tendenz der Wirtschaftsentwicklung Rumäniens. Für einen nachhaltigen, langfristigen Wirtschaftswachstum ist Vorhersehbarkeit, finanzielle, steuerliche Stabilität und politische Einheit in Bezug auf große Projekte, notwendig. Es ist erforderlich, dass das Geschäftsumfeld langfristig auf dieselben Spielregeln zählen kann, so dass es die Investitionen besser einplanen kann. Gleichzeitig ist eine Erhöhung der öffentlichen Investitionen und die Steigerung deren Effizienz notwendig“, so, seinerseits, Ionu? Simion, Country Managing Partner PwC România. China, die größte Wirtschaft der Welt was KKP betrifft, könnte im Jahr um 6-7% wachsen, langsamer im Vergleich zu den vergangenen Jahren, aber den Erwartungen entsprechend. Unter den 17 Wirtschaften, die mehr wachsen werden als China, befinden sich Indien, Ghana, Äthiopien und die Philippinen, was auf ein größeres Wachstum seitens der Wirtschaften aus Afrika und Asien deutet. Laut Analysten von PwC werden im Jahr 2018 acht von zehn Ländern mit dem größten Wachstum aus Afrika stammen. Mit dem schnellsten Wachstumsniveau seit einigen Jahren, wird 2018 von PwC als das beste Jahr, ebenfalls, für den Energiesektor eingeschätzt. Vom Gesamtvolumen der verbrauchten Energie auf globaler Ebene im laufenden Jahr werden Indien und China ungefähr 30% decken. Trotz dieses Wachstums erwartet PwC, dass der Erdölpreis in reellen Zahlen stabil bleiben wird. Die OPEC und ihre Verbündeten werden die Reduzierung der Produktion, von 1,8 Millionen Barrel pro Tag, bis zum Ende des kommenden Jahres beibehalten.

von Daniel Apostol

Share

Share